上周，舍得酒业副总裁王勇辞任后，还是在业内激起了阵阵涟漪——一位熟稔政企关系的核心高管离开，是否意味着这家酒企内部将再起波澜？

复星系入主舍得酒业多年，前期依赖元老稳住局面，当企业进入平稳期后，复星系高管曾短暂掌舵，后又交给本土派。尽管人事更迭频繁，董事会以及关键岗位，仍被复星系牢牢抓在手里。

不过，公司经营难见乐观。当下白酒消费市场疲软，和很多酒企一样，舍得酒业同样面临较大动销压力。郭广昌在多个公开场合表达了对这瓶酒的喜爱，但他能否助力舍得穿越行业调整周期，还是一个未知数。

百万年薪难留副总，人事震荡持续发酵

刚刚过去的2026年春节，白酒市场未能迎来全面复苏，消费场景收缩、渠道库存高企等现象突出，行业仍处在结构性调整的深水区。白酒行业马太效应愈发明显，高端酒凭借坚实的品牌壁垒表现稳健、大众酒依托消费刚需实现增长，而夹在中间地带的次高端领域则备受挤压。作为次高端川酒代表，舍得酒业（600702.SH）未来经营仍将持续面临煎熬。

近期人事上的变动，再为公司发展蒙上了一层阴影。3月4日，公司公告显示，副总裁王勇已申请辞任，不再担任公司任何职务。与其他职业经理人不同的是，王勇早年先后在遂宁、射洪两地政府部门任职，熟稔两地政企关系和市场渠道，是舍得酒业与地方沟通的关键纽带。

公开资料显示，2020年10月，王勇担任四川沱牌舍得集团副董事长等职；2023年1月，其出任舍得酒业副总裁，原任期至2026年9月，如今提前半年辞任，难免引发市场诸多猜测。他曾被任命为遂宁特区项目部负责人、四川沱牌舍得营销有限公司战略客户工作执行组负责人等职，足见其在政企关系中起到的“润滑剂”作用，以及在核心市场渠道中的重要性。

不过，在复星系主导舍得、沱牌两大品牌全国化的进程中，深谙地方政企关系未必是核心竞争力。王勇近两年的薪酬水平虽有大幅提升——2023年、2024年税前报酬分别为52.33万元、100.35万元，但在公司管理团队中仍处于垫底位置，这一细节似乎也印证了这一点，其岗位价值未得到复星系的充分认可。

王勇的离开，只是近年来舍得酒业人事变动的冰山一角。回溯复星系入主后的历程，舍得的掌舵人更迭从未停止，折射出企业内部治理的深层矛盾。

2020年底，复星系通过司法拍卖成功入主舍得酒业。在此之前，郭广昌已手握金徽酒（603919.SH）控制权，布局白酒行业的意图十分明显。复星系入主初期，面对天洋系留下的资金占用危机，不得不依赖沱牌酒厂元老张树平稳住大局。

张树平自1990年后加入公司，先后在营销公司担任要职，后升任副董事长等岗位。2020年9月，天洋系资金占用危机愈演愈烈，他临危受命担任董事长，直至2022年12月辞任。张树平最大的贡献，在于成功化解天洋系资金占用危机，帮助企业梳理发展方向，推动舍得、沱牌双品牌战略落地，助力企业逐步迈入稳定发展期。

张树平辞任后，复星系高管倪强获任董事长。与张树平深耕白酒行业的履历不同，倪强的工作经历集中于复星系内部，先后在复地股份和豫园股份担任要职，缺乏白酒行业相关经验。或许正是出于这一考量，在他上任的同时，原副董事长蒲吉洲被任命为联席董事长，协助其开展工作。

然而，倪强担任董事长不到1年，便于2023年12月辞任，仅留任董事职务至2025年7月完全退出。倪强的匆匆离场，也从侧面反映出复星系高管在白酒行业的“水土不服”。倪强辞任后，本土派老将蒲吉洲正式获任董事长，这也意味着舍得酒业重新回到本土派掌舵的格局。

但即便本土派执掌战略决策层，复星系在舍得酒业的控制权并未动摇。现任联席董事长兼董事吴毅飞、董事黄震、董事邹超、董事周波、董事钱顺江等均系复星系高管，董事会的绝对主导权仍牢牢掌握在复星系手中。这种“本土派掌舵、复星系控权”的格局，也为企业的战略落地和经营发展埋下了隐患。

经营持续承压，郭广昌的“爱酒之心”难破困局

郭广昌“爱酒”，在资本市场人尽皆知。他先后投资青岛啤酒、金徽酒等酒类标的，其中对舍得酒更是“宠爱有加”。自入主舍得酒业之后，郭广昌多次在公开场合推荐舍得酒，彰显了其对这一品牌的重视与期待。

2月底，舍得酒业2026年度工作会议在射洪如期召开，郭广昌亲临现场，在发言中再次对舍得酒表示认可，并提出要打造沱牌特级T68等更多好产品，助力品牌突围。值得注意的是，此次会议有复星系、遂宁和射洪官方等多方参会，足见各方对这瓶川酒“金花”的殷切期望，也从侧面反映出舍得酒业的发展牵动着多方利益。

然而，期望之下，是舍得酒业持续承压的经营现状。当下白酒行业结构性调整尚未结束，白酒市场消费收缩、渠道库存依然高企，和诸多白酒企业一样，舍得酒业面临着较大的经营压力，业绩下滑态势未能得到有效扭转。

财务数据显示，2025年前三季度，舍得酒业实现营业收入37.02亿元，同比下降17.00%；归母净利润为4.72亿元，同比下降29.43%，营收、利润双双下滑，且下滑幅度较为明显。从产品结构来看，中高档酒类产品成为拖累业绩的主要因素——当期，公司中高档酒类产品收入为26.60亿元，同比下降23.96%；不过，普通酒产品已率先回归增长轨道，期内实现收入6.25亿元，同比增长16.46%，成为企业经营中的一抹亮色。

其实，舍得酒业酒类销售最艰难的时期是2024年。当年，公司中高档酒类产品收入40.96亿元、普通酒产品收入6.93亿元，同比分别下降27.66%和23.44%，两类核心产品同时下滑；从区域市场来看，四川省内、省外收入也同步出现大滑坡，分别录得15.11亿元、32.77亿元，同比下降19.72%和30.03%，省外市场的拓展遭遇重大挫折。更为严峻的是，2024年公司经销商新增420家，退出412家，净增仅8家，这一数据为其历年所罕见，反映出渠道信心严重不足，经销商队伍稳定性堪忧。

尽管经营承压，舍得酒业并未放弃大比例分红。2024年，公司分红比例为40.94%，在业绩下滑的背景下，依然为复星系提供了稳定的现金流，堪称复星系的“现金奶牛”。但这种“重分红、轻投入”的模式，也可能进一步制约企业的长期发展，难以支撑品牌升级和市场拓展。

在市场竞争方面，舍得酒业的处境愈发艰难。尤其在茅台、五粮液、剑南春等头部名酒的市场挤压下，公司面临着收入下降、经销商出走的双重困境，这朵曾经风光无限的川酒“金花”，在市场中的影响力正在不断被削弱。

为了摆脱困局，舍得酒业在2023年后提出了老酒、多品牌、年轻化和国际化四大战略，试图通过战略升级实现突围。但从目前的经营数据来看，这些战略的落地效果难言乐观——老酒战略未能有效扭转中高档酒产品收入下滑的趋势，未能形成差异化竞争优势；年轻化、多品牌战略仅推动普通酒实现小幅增长，对整体业绩的拉动作用有限；国际化战略则尚处于起步阶段，在推动营收增长过程中发挥的作用并不明显。

更为值得关注的是，在行业整体低迷、自身产能利用率偏低的状况下，舍得酒业仍在持续推进产能扩张。截至2025年上半年，公司预算投资70.54亿元的增产扩能项目（新增年产原酒约6万吨、原酒储能约34.25万吨），工程进度为31%。此举无疑会进一步增加企业的资金压力和经营负担，在市场需求不足的背景下，新增产能或将面临闲置风险，进一步加剧企业的经营困境。

从存货数据来看，舍得酒业的库存压力也在持续加大。其存货规模由2021年的27.94亿元增至2024年的52.19亿元，2025年前三季度进一步升至56.77亿元，存货周转天数攀至1127天，库存周转效率大幅下降，大量资金被占用，进一步影响了企业的现金流和经营活力。

复兴之路难行，谁能扛起大旗？

当下，白酒行业正进入“贪吃蛇”模式，蛋糕缩量与竞争“寡头化”趋势愈发明显，头部企业凭借品牌、渠道优势持续挤压中小品牌和次高端品牌的市场空间。舍得酒业作为次高端川酒的代表，既面临着行业调整的外部压力，也承受着内部治理、战略落地、渠道建设等多重内部困境，郭广昌的“爱酒之心”，难以直接转化为企业的发展动力。

从目前的情况来看，复星系虽然牢牢掌握着舍得酒业的控制权，但缺乏深谙白酒行业的核心管理人才，多次人事更迭也导致企业战略难以持续落地；本土派虽然熟悉行业和市场，但缺乏足够的决策话语权，难以主导企业的发展方向。与此同时，舍得酒业的四大战略未能有效破局，产能扩张与市场需求不足的矛盾日益突出，渠道信心持续低迷，这些问题都成为制约企业复兴的关键。

郭广昌要想复兴舍得酒，一方面需要理顺内部治理结构，平衡复星系与本土派的利益，打造一支稳定、专业的管理团队，避免频繁人事变动对企业发展造成冲击；另一方面，需要聚焦核心战略，放弃不切实际的产能扩张计划，集中资源打造差异化竞争优势，要么深耕老酒赛道形成独特壁垒，要么发力大众酒市场扩大规模，同时加强渠道建设，重塑经销商信心。

除此之外，在白酒行业“动态底”的背景下，舍得酒业还需要学会在挤压式竞争中寻找生机，既要应对头部名酒的向下挤压，也要防范区域中小品牌的突围冲击。唯有如此，才能逐步摆脱经营困境，实现品牌复兴。但这一切，都需要时间和耐心，而郭广昌能否坚持长期投入，能否找到真正能扛起舍得复兴大旗的核心人才，仍有待时间检验。